关键词：板块聚集
中心提示：[编者按]昨日，在“2012世界煤炭开展高层论坛”上，动力局副局长吴吟表明，未来一段时间将加速推动煤矿企业吞并重组和煤炭资源矿业权整合，进一步进步煤炭工业集中度。煤炭职业吞并重组脚步将加速，行
安信证券：煤炭板块已苦尽甘来8月减产力度继续加大。8月全国煤炭产值3.22亿吨，同比下降4.70%，环比7月下降5.29%，环比连降2个月。其间山西煤炭产值6908.77万吨，同比下降8.56%，环比7月下降4.02%，8月当月产值为仅次于1月份的年内低点;内蒙古煤炭产值7950万吨，同比下降9.69%，环比7月下降5.32%，陕西煤炭产值3337.2万吨，同比添加2.2%，环比下降17.55%，接连三个月环比下降。9月山西铁路运量在接连3个月下滑后首现上升。截止9月20日，9月份铁路日均装车1.70万车，同比上年9月下降12.31%，环比8月上升3.9%。8月份需求再现下滑。8月火电发电量3207.9亿千瓦时，同比下降7.23%，环比上月下降2.53%;水电发电量944.5亿千瓦时，同比添加43.94%，环比下降7.77%，占总发电量的比重到达22.75%，较上月微降0. 9个百分点，较上年同期高6.8个百分点。8月份生铁、粗钢产值分别为5374.40万吨和5870.3万吨，年内首现同比下降，下降起伏分别为0.37%和0.08%，环比上月下降起伏分别为4.57%和4.85%。 社会库存继续下降，电厂库存仍在高位。截止8月底，全社会煤炭库存到达3.48亿吨，2012年煤炭库存接连上升6个月，7、8两个月接连回落，8月库存环比7月下降1.34%，仍较年头高13.99%。从终端用户来看，仍处偏高水平，截止9月10日，电厂库存天数为25天。8月份我国进口煤炭总量继续回落。当月进口量为2044万吨，同比下降0.82%，环比7月回落15.78%。1-8月份累计进口1.85亿吨，同比添加46.83%。动力煤占进口比重的45.99%，当月进口量为940万吨，同比添加67.58%，是仅有保持正添加的煤种，环比下降5.81%;焦煤、无烟煤、褐煤当月进口量同比环比均现下降，同比降幅分别为21.75%、38.39%和21.32%，环比降幅分别为34.61%、20.16%和21.98%。咱们对未来2-3个月的煤价判别。咱们估计动力煤稳中见升，供应方面，因为矿难频频，安全查看的规模加大，小煤矿的停产很有或许接连至2013年1季度末;需求方面，9月份往后水电也逐渐完毕丰水期，旺季要素与代替效应叠加，对火电的需求相对上升。焦煤价格根本企稳:钢铁库存接连9周回落，已康复至2010年以来相对低位;原材料价格跌落与钢价反弹后，钢铁盈余好转，依照4周原材料库存核算的螺纹钢毛利已转正，钢铁减产压力缓解，焦煤价格根本企稳，9月世界焦煤价格回落近10%，但与国内价格比较并无价格优势，未来进口焦煤冲击或许再次呈现的或许性不大。出资战略:主张4季度逐渐添加装备。短期煤炭价格的底部现已建立，2012年4季度-2013年1季度间，煤价安稳或许小幅上升的概率较大，上市公司成绩底部在3季度呈现，4季度成绩环比有望持稳，成绩同比的底部则在2013年中期之前仍难承认。咱们保持职业同步大市-A评级，股价的充沛调整和煤价方向预期的改动或许带来反弹时机，咱们主张在4季度逐渐添加装备，相对看好兰花科创、国投新集、潞安环能、盘江股份。危险提示:经济继续下滑，资源税从价征收。
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