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中心提示： 指数基金最大收益距离超越40%，这必定不是基金司理能够事前预料到的。依据银河证券对2010年全年基金成绩的计算，2010年体现最好的指数基金收益为+20.71%。而体现最差的指数基金为-23.27%。最佳基金全年收益率约为最差基金的1.56倍。遵循被迫
指数基金最大收益距离超越40%，这必定不是基金司理能够事前预料到的。
依据银河证券对2010年全年基金成绩的计算，2010年体现最好的指数基金收益为+20.71%。而体现最差的指数基金为-23.27%。最佳基金全年收益率约为最差基金的1.56倍。遵循被迫出资准则的指数基金，收益率也呈现了如此之大的距离，令许多业内人士和出资者都大喊看不懂。指数基金离别齐涨齐跌
在回溯了曩昔几年的体现后，能够必定，2010年是指数基金收益水平差异最大的一年。某种程度上，乃至能够以为是指数基金的“分解元年”
以规范型指数基金（依据银河证券分类规范）为例，运作满1年的21只指数基金中，2010年收益率为正的为两只，收益率为负的高达19只。其间，两只收益率为正的指数基金均为小盘股比重较高的基金，他们分别为，华夏中小板ETF（年度收益+20.71%）和南方中证500（年度收益+9.4%），大大跑赢沪深大盘。
而其他19只指数基金的收益水平则在-3%至-23%之间。这些指数基金大多是盯梢深证100指数、沪深300指数、上证180指数，以及上证50等干流指数的指数基金。这好像标明，作为指数基金的干流，在2010年成绩与同类基金的领先者比较，大幅落后。干流指数基金跑输之谜
从成绩归因视点，指数基金的出资在2010年呈现如此大的成绩差异，并非基金办理的原因。而是股市的客观实践发生了改变。
从指数基金种类看，指数基金的收益率差异和其指数标的内里小盘股的市值比重密切相关。详细来看，上一年各类指数基金中，大盘股份额最高的上证50指数、上证央企50指数基金，收益率最差，有必定中盘股份额的上证180、沪深300的收益则居中。而小盘股份额最高的中小板ETF、中证500指数基金则收益水平最好。
这明显和上一年，中小盘股鸡犬升天，而大盘股体现萎靡的状况非常有关。
正是A股商场的结构性行情，刻画了“结构性”的指数基金体现。
指基开展要考虑商场实践
上述现象明显给商场以考虑，为何咱们干流的指数基金在2010年的结构性行情中走得并不好，而少量风格相对杰出的小盘基金则体现杰出。
华泰柏瑞的被迫指数出资部总监张娅在解读这种体现时以为，股票商场的大小盘股的体现分解，和我国进入新的经济周期相关。大盘股背面的传统经济开展空间受限，而小盘股背面的新工业周期正在酝酿，因而走势更强。而跟着新经济工业不断生长，在这轮工业周期的中后期，市值规划偏大的指数才更代表在这一周期中的中坚上市公司，因而到那时才是大盘指数基金走俏的时分。
还有基金产品研制人士以为，现在的指数基金分解，和基金职业跟风、追逐潮流的产品设计思路不无关系。“从曩昔两年看，抢发大盘、蓝筹指数和大盘股为主的干流指数产品成为职业的风向，但这并没有太多考虑商场未来的实践。”一味的同质化发行思路，是导致现在19只指数基金2010年全体成绩偏弱的一个重要原因。
毋庸置疑，指数基金的收益分解，正从旁边面体现出股市的改变给基金带来的严重检测。
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