关键词：买入评级 下周暴升股 组织内参
中心提示：组织内参强推买入13只下周暴升股（9月16日）
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海信电器：智能和3D电视稳固赢利率
近来咱们伴随海信电器董秘江海旺先生与部分组织进行了1对1沟通。
谈论
短期亮点一：三季度电视机职业及公司的销量均提速。结合统计局与第三方数据，以及公司盯梢，咱们估量海信7、8 月全体出货量增加幅度在20-30%，收入增速也有望超越20%，这比上半年3.3%的收入增速显着进步。由于上半年简直无增加，商场对电视机的增速预期一向很低，因而7、8 月这一增加水平应属超预期。
短期亮点二：本年至今面板价格降幅超预期，下半年智能与3D 电视占比进步将稳固海信前四个季度的毛利率水平： 如图表 5，本年至今各首要尺度的面板价格降幅一向大于整机价格降幅；本来业界预期9 月旺季到来面板价格会上涨，但DisplaySearch 的9 月上旬面板价格持续环比8 月下降。三季度以来业界迎候电视机旺季的遍及战略是一方面大尺度电视降价，另一方面加大智能电视与3D 电视的占比；海信在产品结构进步上一直引领职业、费用率安稳，信任下半年可以稳固曩昔四个季度的较高毛利率和净利率水平。因而虽然上一年下半年公司净赢利现已同比大幅增加，本年下半年由于净利率有望挨近上半年的水平、全年成绩超预期可能性仍然很大，咱们本次也再上调2011 年盈余猜测近5%至1.37 元。
中长期亮点：职业小幅增加，产品结构进步；海信优势坚持，赢利率有望稳步进步还可进步。整体判别需求小幅增加，便会打价格战冲量抢比例；当共同预期较低时，便会保价保赢利，重心是进步产品结构。因而当缓慢增加、平衡市下，电视机企业的竞赛现已不是看单要素的资源优势，而是比拼归纳实力。海信具有归纳实力，在运转功率顺利下赢利率进步到7 个点左右并不是没可能。
出资主张
咱们上调今明两年盈余猜测近 5%：估计2011-2013 年公司收入别离为244、277、312 亿元，同比别离增加14.7%、13.6%、12.7%；每股收益别离为1.371、1.588、1.807 元，净赢利增速别离为42.6%、15.6%、13.8%。
出资主张：本年咱们早在年报发布后便将公司盈余猜测上调到 1.30 元，而商场共同预期直到中报后才上调到这一水平。可以说关于公司根本面的判别并没有问题，可是公司股价仍然由于估值的下行而从高点回落，现在仅为9.6X11PE。咱们以为这样的轻视值水平现已充分反映了商场对电视机职业的失望预期，而海信成绩确定性高，未来职业小幅增加并非坏事，海信凭仗高盈余才能可以经过进一步进步商场比例和赢利率取得持续增加，因而当时价格是现在商场环境下非常好的防御性种类，接下来几个月的销量假如持续像7、8月相同超预期，应该还可以带来公司估值向上的弹性。咱们保持买入主张，目标价18 元。
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