依据圣农展开（002299）的产能、产值添加情况以及国内外鸡肉商场的添加情况剖析，咱们猜测2010-2012年公司净利润增速分别为60%、61%和38%，EPS分别为0.78元、1.26元和1.73元；对应PE为38.9倍、24倍和17倍。以最近10年饲养业估值水平下限即45倍左右PE测算，2010-2011年公司股价可达35.22-56.80元，与当时股价比较还有10%-80%的上升空间，因而上调公司出资评级至"强烈推荐"。
公司主业肉鸡饲养长达27年以上，具有种鸡、鸡苗、肉鸡、饲料、屠宰和物流等全产业链。公司地处武夷山区域和海西经济区，经济地理位置共同，加之下流需求的旺盛、安稳和不断添加，以及公司自身在产业链结尾即鸡肉制品方面的延伸，无疑将会大大增强公司对鸡肉职业的全方位掌握甚至掌控。
咱们以为，公司构成了业界难以对抗的八大优势：技能根底与贮备雄厚、鸡肉高质量、安全可追溯性、本钱可控性、抗危险才能很强、事务规划榜首、盈余水平较强等，公司也因而成为职业标杆。
就本年的鸡肉需求和价格而言，咱们估计4月份鸡肉价格将会跟着猪肉价格反弹而走好。一是因为鸡肉自身的营养价值高于猪肉，契合消费晋级之肉品代替趋势；二是现在因为西南干旱、猪肉的肉料比接连数周低于6：1等要素，猪肉价格有反弹要求，从而会构成鸡肉价格反弹或上升预期。公司本年的鸡肉价格很有或许全体高于2009年，这有利于公司销量、收入、毛利率以及盈余水平的进一步提高。咱们以为，猪肉价格与鸡肉价格具有联动效应，猪肉价格预期止跌反弹效应会影响鸡肉价格的上涨，就全年而言，鸡肉价格保持在高于2009年价格的合理水平应可等待。
关于未来展开，咱们估计公司运营规划有望三年内翻番，盈余才能添加更高。公司现在是福建省规划最大的肉类出产加工企业、我国长江以南最大的白羽肉鸡出产企业、我国最大的自养自宰白羽肉鸡专业出产企业。跟着肉鸡产能由2009年的6400万羽提高到9600万羽，公司也成为我国单体工厂规划最大的肉鸡出产加工企业。
根据雄厚的资金实力、老练而抢先的饲养技能、旺盛的商场需求、杰出的地方资源等多方面考虑，公司方案未来三年将饲养规划、加工才能添加一倍。现在新增场所已执行，部分鸡场建造作业现已连续展开，从2010年开端将会连续投入使用，不同程度地奉献成绩。估计2010年饲养肉鸡到达1.2亿只，以4%的死亡率扣除后，出栏和屠宰加工肉鸡量将到达9600万羽，较2009年的6770万羽添加42%。尽管公司未就盈余情况做出猜测，但咱们能够根据对价格看好等预期，以为公司盈余才能提高会更高。
公司的运营理念是"质量最优、本钱最低"，战略目标是"我国最重要的优质肉鸡供货商"，尽力成为"为我国人供给高质量优质鸡肉"的企业。为此，公司将不断扩展"圣农"品牌的宣扬，使其快速成为国内禽肉知名品牌，逐渐成为世界知名品牌。"圣农"在2009年取得我国驰名商标称谓，有利于公司扩展下流产业链即熟食产品的竞争力，而现在日本客户已开端订购熟食物，有助于公司品牌宣扬和影响力的晋级。
从纵向产业链看，公司将推动上下两端的展开，主要是上游添加祖代鸡的数量，下流在五年内做好深加工，假如深加工事务具有较好的盈余才能，则将会注入上市公司。
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