盈余猜测及出资主张：咱们估计公司2020-2022 年完结营收203.61/234.84/ 280.33 亿元，净赢利9.68/ 14.75/ 20.88 亿元。咱们看好中粮糖业国内寡头位置安定，全产业链布局有助成绩穿越糖价周期稳健增加，坚持“买入”评级。
事情：2020 年11 月27 日，公司发布《关于公司称号完结工商改动挂号的公告》，公司于11 月26 日在新疆维吾尔自治区商场监督管理局处理完结公司更名改动手续，并获得更名后的营业执照。现在，公司称号已正式从“中粮屯河糖业股份有限公司”改动为“中粮糖业控股股份有限公司”，英文称号由“COFCO TUNHE SUGAR CO.，LTD.”改动为“COFCO SUGAR HOLDINGCO.，LTD.”。公司股票简称、股票代码及运营范围坚持不变。
更名“中粮糖业控股股份有限公司”为精确反响公司事务及战略发展方向依据公司于2020 年10 月发布的《关于公司称号改动暨修订《公司章程》的公告》，提及公司本次更名是为精确反映公司事务以及公司战略发展方向，使公司称号与公司事务战略相匹配。咱们以为，新公司名较原称号去掉了“屯河”并增加了“控股”，在更精确反映公司事务主营的一起，更进一步地清晰了公司作为中粮集团旗下糖事务途径首要运营实体的位置，也便于公司推动自2015 年来敞开建造“世界大糖商”的战略。
糖寡头布局糖业全产业链，助力成绩穿越周期稳健增加公司于2005 年成为中粮集团旗下糖业上市途径。公司具有自产糖（国内70 万吨+澳洲30 万吨）、精粹糖（对进口原糖进行加工，港口布局了辽宁营口100 万吨+唐山曹妃甸50 万吨，以及崇左30 万吨+北海10 万吨以上在建，算计190 万吨）、贸销糖（公司在国内购买盘面糖或第三方糖厂糖，再经过自有途径进行出售）三类事务，在我国糖业处于寡头位置。公司年进口量占全国50%以上，是我国最大食糖进口贸易商；年运营量占全国总消量20%，是促进国内食糖流转的主力军。公司成绩在近年国内糖价走低布景下仍稳步增加，得益于公司经过对三类糖事务进行调整组合以有用应对表里糖价走势改换危险，其间首要经过精粹糖事务起到赢利稳定器的效果。精粹糖厂将进口原糖加工成白糖后在国内商场出售，可利用表里套保形式对冲单边糖价涨跌，叠加近年开工率不断提高，有用助力成绩稳增加。
外糖价前史底部后继续上行+今冬拉尼娜现象即将来临，内糖价有望上涨国内糖价有望敞开上行周期，首要原因有二：短期来看，世界糖供应继续偏紧，外糖价自本年四月底部以来涨幅近60%。因为我国糖供应继续需求进口糖弥补，内糖价有望随表里价差收窄而被迫提价；长时间来看，世界气象组织及多国宣布气候猜测，今冬拉尼娜估计继续到2021 年3 月 。拉尼娜现象对国内南北甘蔗成长影响不同，或形成国内未来1-3 个榨季（20/21-22/23）自产糖供应量缺乏，内糖价有望随供需格式改动迎拐点。
危险提示：自然灾害/方针危险/糖价走势不达预期。
最新评论